【立方债市通】央行宣布重要调整/郑州AA+主体换帅/两家城投公司违规使用募集资金收书面警示

第 340 期2025-03-24

 

焦点关注央行宣布重要调整

3月24日，央行发布招标公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，将从本月起将MLF操作由单一价位中标调整为采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式（即美式招标）。操作量4500亿元，则是较本月到期量多630亿元。

“MLF不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。”业内权威专家表示。据接近央行人士透露，此举有利于降低银行负债成本，缓解净息差压力，增强金融支持实体经济的可持续性。

专家火速解读！MLF不再有统一中标利率，其政策属性完全退出宏观动态财政部：2025年财政政策要更加积极

3月24日，财政部发布2024年中国财政政策执行情况报告。其中提到，2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力，具体体现在五个方面：一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力、兜牢“三保”底线。

2025年财政政策六大工作重点公布央行开展1350亿元逆回购操作，净回笼3460亿

3月24日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行今日以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元逆回购操作，中标利率为1.50％。今日有4810亿元逆回购到期，当日实现净回笼3460亿元。

区域热点郑州航空港区：科技型企业发债每年最高奖励100万元

郑州航空港区财政金融局近日牵头印发《郑州航空港经济综合实验区发展科技金融实施方案》，其中提到，对通过发行债券、票据等方式年度融资5000万元（含）以上的科技型企业，按照融资额的0.2%给予奖励，每年最高不超过100万元。

深圳发布风险提示：警惕以解债等为名实施非法集资活动

3月24日，深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室发布关于警惕以解债等为名实施非法集资活动的风险提示。近期，相关部门在日常风险监测中发现，部分机构平台打着“解债”“平债”“不良资产处置”等名义，以“具有央企、国企背景”“提供等额资产保障”等为噱头，通过线上线下渠道虚假宣传，以收取入会费、咨询费、服务费、保证金等方式吸收资金，存在非法集资、诈骗等风险。

天津市启动专项债收储：涉及12个区，41宗存量闲置土地

3月24日消息，天津市规划和自然资源局发布2025年第一批政府专项债券资金拟收回收购存量闲置土地价格的公示信息，共涉及12个区41宗地块，价格合计约750588万元。其中包括住宅用地、商业用地、工业用地等用途。

重庆：创新“REITs+”组合融资工具，引导民营企业参与投资

重庆市人民政府办公厅印发《重庆市打造民营经济发展高地若干措施》，其中提到，支持民间资本通过兼并重组、特许经营等方式参与存量资产盘活，加强民间投资项目REITs前期辅导，创新“REITs+”组合融资工具，引导民营企业参与保障性租赁住房、产业园区基础设施等投资项目。

发行动态新郑投资集团完成发行8亿元公司债，利率3.55％

3月24日，新郑市投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）完成发行。债券简称“25新郑01”，规模8亿元，利率3.55%，期限5年，华泰联合证券、中德证券为主承销商。本期债券募集资金全部用于偿还回售的公司债券本金。发行人的主体信用等级为AA+。

开封经开集团完成发行6亿元短融，利率2.4％

3月24日， 开封经济技术开发（集团）有限公司2025年度第一期短期融资券完成发行。债券简称为“25开封经开CP001”，发行金额6亿元，期限1年，票面利率2.40％；债券主承销商为申万宏源。发行人主体信用评级为AA+。

鹤壁投资集团拟发行6.48亿元公司债，获上交所通过

3月24日，鹤壁投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所通过。债券拟发行金额6.48亿元，承销商/管理人为华泰联合证券、国泰君安证券。2024年7月23日，中证鹏元赋予发行人AA主体信用评级，展望稳定。

债市主体郑汴开发建设公司换帅！余国亮当选董事长

3月24日，郑州市郑汴开发建设有限公司发布关于董事长变更的公告。

3月21日，郑汴开发建设公司股东郑州市郑东新区管理委员会做出决定，免去王和平董事职务，任命李纪锋为董事及法定代表人。

同日，郑汴开发建设公司召开董事会，表决通过免去王和平董事长职务，选举余国亮为董事长。

2024年6月27日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。

中证鹏元国际：授予郑州建中建设开发集团BBB国际评级

 3月21日，中证鹏元国际授予郑州建中建设开发（集团）有限责任公司国际刻度长期主体评级“BBB”，评级展望稳定。郑州建中建设开发集团是郑州市管城回族区重要的工程施工和土地整理开发主体，同时从事贸易、建材销售和绿化管养等业务。

债市舆情募集资金使用及信披违规，启东城投收上交所书面警示

据上交所披露，经查明，启东城投集团有限公司在募集资金专户管理和使用、信息披露方面存在违规行为。债券业务中心做出如下自律监管措施决定：对启东城投集团予以书面警示。  

上交所对昭阳投资书面警示，涉募资违规使用

据上交所披露，经查明，2022年9月，邵阳市昭阳投资发展有限公司将“22昭阳债”部分募集资金划转至合并报表范围外的主体使用，涉及金额0.82亿元，占本期债券发行规模的7%。我中心决定对邵阳市昭阳投资发展有限公司予以书面警示。

市场观点西部固收：债市短期仍以震荡波动为主，信用债配置价值明显升高

西部固收团队认为，债市短期仍以震荡波动为主，在利率债尤其是中长久期利率债波动加大的背景下，信用债配置价值明显升高，建议关注票息资产的配置价值，由短及长进行配置。

一方面，本轮调整中短端信用债对利率债的替代效应明显，参考2024年4月信用债调整后的行情，1年期银行二级资本债与3年期国开债的收益率差值一度压至10bp以下，部分时点1年期城投债收益率低于3年期国开，5年期银行二级资本债收益率亦出现低于10年期国开债的情况。考虑到今年开年以来至今理财规模整体弱增长，对信用债的配置需求或不及2024年，但调整后压缩空间已被打开。

另一方面，季末理财回表或造成一定扰动，但短端信用债防御属性较强，本轮调整中收益率上行幅度低于长端、近期修复行情刚刚开启，可结合负债端稳定性由短及长进行配置。

潍坊银行投行部：票面3%以上城投债供给增多，信用债进入配置窗口期

潍坊银行投行部研究团队周报指出，虽然1-2月份主要供需指标多数回升，但结构上供给强于需求、基建制造业强于房地产投资的不均衡特征明显，经济持续回升基础还不稳固。资金转松后利率和信用均走强，市场上票面3%以上城投债供给增多，信用债进入相对配置窗口期，3-5年城投成为市场追捧标的，4月份重点看一季度数据的兑现以及央行货币政策的态度。

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